Виды ценных бумаг и оценка их доходности

Доход по облигациям обычно ниже дохода по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике. Поэтому облигации являются более привлекательными ценными бумагами для многих категорий людей, заботящихся не только о доходности, но и о надежности своих вкладов [1, 2].

Сегодня в России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ.

Облигации бывают следующих типов:

именные – владельцы таких облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;

«на предъявителя» – имеет специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов при наступлении соответствующих сроков;

кроме этого облигации могут быть свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Облигации акционерных обществ и предприятий выпускаются как именными, так и на предъявителя.

Номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается (погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого облигация имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложившейся в текущий момент на рынке облигаций. Курс облигации – это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят что продажа производится «с дисконтом». Если облигации продаются по номиналу, а погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации погашаются «с премией» [4].

Средний курс облигаций колеблется под влиянием изменения спроса и предложения, а также нормы ссудного процента. Иначе говоря, чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным процентом. Курс облигации находится по формуле:

,(6)

где Ск – годовой процент по облигации (купонный процент);

Сб – ссудный (банковский) процент;

То – срок, на который выпущена облигация (число лет);

Н – номинал облигации (руб.)

При изменении учетной ставки меняется и курс облигации:

,(7)

где Т – число лет, оставшихся до погашения облигации;

Сб1 – старая учетная ставка (%); Сб2 – новая учетная ставка (%).

Купонный доход (реализованный доход) всегда определяется по отношению к номиналу:

,(8)

где Ск – купонная ставка;

Ставка текущего дохода, как правило, определяется по отношению к цене приобретения облигации:

Ст = ДХ/PC, (9)

где РC – рыночная стоимость (цена приобретения) облигации.

1.2 Формирование и управление портфелем ценных бумаг

Основные принципы формирования портфеля инвестиций [2, 4, 5]:

Полезная информация:

Межбанковские кредиты
Свои кредитные ресурсы КБ может пополнять за счет ресурсов банков, т.е. за счет межбанковского кредита (МК). Свободными кредитными ресурсами торгуют устойчивые в финансовом отношению КБ, у которых всегда есть излишек ресурсов. Привлечение ...

Понятие, характеристика и формы потребительского кредита
Кредит – это движение ссудного капитала, который обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. Кредит - более широкое понятие, предполагающее наличие разных форм организации ...

Плата за пользование кредитом
Величина процентной ставки по срочной задолженности по кредиту и процентам устанавливается Кредитным Комитетом Банка, в соответствии с тарифной политикой Банка В случае изменения процентной ставки по централизованным кредитным ресурсам Ц ...