Сущность привилегированной акции и права владельца привилегированных акций

Право голоса по привилегированным акциям уже неоднократно использовалось в корпоративной борьбе. Исходя из того, что размер дивиденда по акциям определяет совет директоров общества и общее собрание не может утвердить размер дивидендов больше предложенного советом директоров, то, определяя невыплату дивидендов по привилегированным акциям, совет директоров фактически делает их "голосующими", что в дальнейшем используется руководителями предприятия для борьбы со сторонними инвесторами.

Необходимо отметить, что из всего многообразия видов привилегированных акций: дивиденд по которым не определен уставом и приравнивается к дивиденду по обыкновенным акциям; невыплаченный дивиденд по которым накапливается и выплачивается впоследствии, т.е. кумулятивные привилегированные акции; дивиденд определен в уставе - некумулятивные привилегированные акции, безусловное право голоса возникает только по последнему виду привилегированных акций. Получение права голоса по кумулятивным привилегированным акциям является достаточно сложной и спорной процедурой.

Это связано с тем, что владельцы кумулятивных привилегированных акций получают право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции начиная с собрания, следующего за годовым собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате по акциям этих акционеров накопленных дивидендов в полном размере, но такое решение собранием принято не было или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право указанных акционеров участвовать в общих собраниях акционеров прекращается с момента выплаты им всех накопленных дивидендов по принадлежащим им акциям в полном размере.

Текст п. 4 ст. 32 закона "Об акционерных обществах" не отвечает на вопрос, каким образом возможно зафиксировать, что собрание должно было решить вопрос о выплате дивидендов владельцам кумулятивных привилегированных акций. В повестке дня годовых собраний акционеров вопрос о выплате дивидендов, как правило, обозначается в самом общем виде (например, "О выплате дивидендов", "О распределении прибыли и убытков общества"), которым поглощается вопрос о выплате дивидендов по всем видам акций.

Если вопрос о выплате дивидендов вносится в повестку дня годового собрания в такой редакции, а собрание принимает решение по перечню категорий и типу акций, вносимому на его рассмотрение советом директоров, шансы владельцев кумулятивных привилегированных акций получить накопленные обществом дивиденды весьма невелики. В конечном счете получается, что решение вопроса о выплате накопленных дивидендов зависит уже не от собрания, а от совета директоров общества, тем более что собрание может принять такое решение исключительно по рекомендации совета директоров.

Таким образом, можно полагать, что собрание должно было принять решение о выплате накопленных дивидендов по акциям определенных типов лишь в том случае, если конкретно этот вопрос был включен в разосланную акционерам повестку дня годового общего собрания акционеров. Только при соблюдении этого условия (в случае отказа собрания в выплате накопленных дивидендов или принятия им решения об их неполной выплате) акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа получат неоспоримое право участвовать в последующих собраниях акционеров.

Полезная информация:

Депозитарный учет на организованном рынке ценных бумаг
Особенности организованного рынка Отличительными чертами системы обращения государственных ценных бумаг на организованном рынке являются: § ориентация на безналичное обращение ценных бумаг в рамках единого биржевого пространства, § изн ...

Государственное регулирование страховой деятельности
Страховая деятельность во всех странах находится под надзором государства. Это объясняет значение страхования в экономической и социальной жизни общества. Интересы общества в развитии страхования предполагают прямое участие государства в ...

Особенности заключения фьючерсного договора
Фьючерсная сделка не является сделкой с ценными бумагами. Следовательно, деятельность, способствующая заключению фьючерских сделок, не может быть отнесена к деятельности организатора торговли на рынке ценных бумаг. Кроме того уместно обра ...